股权并购融资新政将开闸 3万亿市场央行"开绿灯"－资讯－金融投资－融资动态－资讯频道

股权并购融资新政将开闸 3万亿市场央行"开绿灯"

2008-7-3 证券时报字体［大中小］

　　即使只有3万亿元，对银行来说也绝对是一个足够大的市场。相关统计数据显示，截至去年11月底，中农工建四大商业银行的个贷余额大约只有2.13万亿元。而现实情况是国内并购规模正以超常规速度发展，证监会对上市公司前两个月的并购统计数据显示，上市公司并购规模较去年同期相比增长了129.76%。

　　在这个庞大的市场上，国内商业银行已经迟到了。并购公会的报告称，由于国内法规禁止金融机构为股权交易的并购活动提供资金，外资并购我国的企业却能充分运用国外的银团贷款，这导致了缺乏制度支持的国内企业在并购浪潮中落后于人。

　　股权并购融资制度需加强

　　银行在股权并购融资市场上的困境显示出股权并购融资制度建设中存在的问题。并购融资制度在企业并购活动中具有核心作用，如果没有便利的融资渠道，企业并购很难正常进行，但截至目前，国内的并购融资制度远落后于并购发展。

　　招商证券董事长宫少林认为，从并购资金来源看，企业的并购融资渠道主要有债务融资、股权融资以及由债务与权益衍生的一些融资工具。

　　目前国内并购融资的现实困难是，银行不允许提供股权并购贷款、公司债券发行审核严格、通过增发进行的权益融资同样存在严格的审核限制，过程缓慢。而在欧美市场，银行贷款、公司债、权益融资等几个方面的融资都非常便利。

　　并购公会建议，应借鉴国外经验，完善我国并购融资制度，采取措施有步骤地放松金融管制，有选择地创新金融工具，允许各种资金进入并购融资领域。

　　主要的措施包括四点，允许银行贷款提供融资、尽快出台新的《企业（公司）债券管理条例》，加快债券市场的建设、完善权益融资渠道，创新融资工具、制定《投资基金管理办法》，引导社会资金参与并购。

（作者：编辑：luying）

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