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风险投资的资金来源

2008-7-18 四川投资理财网字体［大中小］

　　六、保险公司

　　保险公司在私人资本市场上的业务是从公司的私募业务中衍生出来的。多年以来，保险公司通过购买那些具有资产特性的债务为风险更大的公司客户提供资金。在公共的垃圾债券市场出现之前，他们还以麦则恩债务的方式为一些最早的杠杆收购业务提供资金。随着其专业技术的发展，为了使其麦则恩融资活动创造交易流，保险公司开始投资于私人资本市场上的有限合伙人。因而，一些保险公司通过有限合伙人提供资金，同时也为同一家公司直接提供麦则恩融资。然而，在整个八十年代，保险公司将其大多数私人资本投资行为限定为其本身的麦则恩融资。因此对与私人资本合伙制有关的一般性投资计划抱有抵制态度。此外，几家保险公司成立自己的私人资本合伙公司，并将自身资金与从外部投资者处筹集而来的资金结合起来其中。自八十年代中期以来，因为保险公司已变得更适应合伙制投资，因此，对于外部合伙公司来说，其地位变得更为重要。

　　七、投资银行

　　投资银行参与到私人资本市场最常用的方式是，通过投资于其自身充当一般合伙人的合伙公司，特别是风险投资合伙公司。商人银行业务的目的是为大型收购项目提供融资及服务。这与投资银行的投资重点有所不同。投资银行支持的合伙公司业务方向仍是投资在已设立的公司的晚期投资和无风险投资，同时，这些合伙公司的金融活动与投资银行的其他业务处于同一经济范围。例如，一家投资银行支持的合伙公司在预计到该银行将为一家公司上市包销并为其提供其他金融服务，在这家公司上市之前，这家投资银行可能对其进行桥梁投资或麦则恩投资。在进行大型的收购交易时，投资银行也可能提供包销服务，以及合并、兼并咨询服务。不通过合伙公司而进行直接投资对于投资银行来说是罕见的。

　　八、非银行金融机构

　　和银行控股公司一样，非银行金融机构从六十年代以来就是风险资本市场的有力支持者。非银行金融机构常常设立一些特殊的附属机构来进行此类业务。现在，许多非银行金融机构仍然是风险投资的积极的投资者。据《风险经济》估算，1993年非银行金融机构共进行了73桩风险投资计划。它们主要通过其自己的直接风险投资计划进行投资，而不通过有限合伙人。非银行金融机构主要投资于那些符合其竞争和战略目标的，处于早期发展阶段的风险投资项目。在它们投资的公司中，大约三分之二集中在保健、制造业、化工以及通讯工业。

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（作者：编辑：xuliping）

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