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融资融券热身完毕券商利益平衡左右推出节奏

2008-5-13 21世纪经济报道字体［大中小］

　　券商利益平衡

　　研讨会除了其信号的意义，也折射出一个长期被市场忽略的、对试点推出时间构成重要影响的因素——如何平衡先行试点券商对其他优质券商客户的资源挤占。

　　不同于在一个全新的领域开展的直投业务试点，融资融券试点将直接影响到券商的现有客户群。这将进一步促使券商分化，与监管层推行的分类监管思路有一致性。

　　“一些优质客户可能会因为需要做融资融券，转投到试点券商，从而导致客户大搬家，这会对其他资质优良的券商形成冲击。”一位券商高层表示。

　　某券商经纪业务总部总经理亦对此表示担忧，“短期内，虽然希望获得融资融券服务的客户规模不会太大，客户分流情况不会太明显，但分流出去的将会是交投量活跃、资金雄厚的优质客户。”

　　监管层显然也不希望这种情况大范围发生。

　　根据《融资融券交易试点实施细则》，客户要获得融资融券服务，必须在一家证券公司有超过半年的交易记录。这意味着，即使转托管到别的券商，客户也要等半年后才能融资融券。

　　对此，上述券商高层认为，如果管理层要避免上述分流情况大范围发生，“第一批试点与第二批试点的时间差不会超过半年，排名前列的券商都将搭上第二趟车。”

　　但这一解读是否能成为公众预期，从而避免大规模的客户搬家，还是未知之数。

　　对希望获得融资融券服务的客户而言，上述规定仍存在两大不确定性：一是第二批试点何时推出，二是即便明确第二批的推出时间，也不能保证其开户的券商能够拿到资格。由此，理性的客户仍会涌向试点券商。

　　“最有效的办法是在推出第一批试点的同时，明确第二批试点的推出时间和规模。”上述券商高层表示，但明确规模不太现实。

（作者：编辑：chibing）

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