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猎捕华尔街落水银行 PE300亿美元抓住偶发机会

2008-4-30 经济观察报字体［大中小］

　　仅有一次的机会

　　“而PE只不过是乘虚而入，正如1989年阿波罗资产在DrexelBurn－ham（德崇证券）陷入困境时的做法如出一辙。”童伟鹤认为，有些PE公司从投行购买与次债相关的债务，一方面是基于他们的分析预期和自己的专业技能，另一方面也是为了自保。

　　以折扣价购买银行债务，这有助于PE降低成本篮子，也使他们有机会获得更高的收益。在童伟鹤看来，这样的机会是“过了这个村就没有这个店”，因为银行们似乎并不乐意让PE们独自获利。“这对买家而言是一个很好的机会，但前提是他们得做适当的尽职调查，而且不能买得太早。”

　　童伟鹤认为，银行并不想让这些高收益的杠杆贷款落入他人之手，他们出售的规模刚好够用，而且很多PE公司的有限合伙人也不允许PE购买债务。“这是个仅有一次的机会。”

　　总部位于巴黎的私募股权基金AXA公司CEO塞内奎尔（DominiqueSenequier）则对本报称，“PE插手进来，说明一些资产的价格已经非常低了。买了这些债务的人能够在交易中赚到大钱。”

　　塞内奎尔认为，这是一次非常深的危机，而且还有可能变得更糟。但是在PE的注资帮助下，银行们的痛苦在一定程度上得到了缓解。“虽然这些债务的内在质量很好，但是在出售时却打了大大的折扣，因为很多银行希望通过出售这些债务而迅速套现。”截至2007年底，AXA共管理220亿美元资产。

　　克塞尔表示，“我们相信PE能够在这场次贷危机中扮演很重要的角色，能够给银行业注入资本，也能给市场参与者带来信心。”

（作者：编辑：qiyuanduandian）

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