而特殊的外部环境，亦令人民币破7显得温和许多。
海通证券宏观经济核心分析师李明亮表示，美元近段时间持续走弱，因此人民币很大程度是被动升值，“我们对欧元、日元并没有升值，或者幅度没有这么大。所以应该理性看待，人民币的有效升值幅度，并没有这么大。”
他认为，不能把升值与资本市场的走向联系得太紧。“这有些牵强，左右中国股市的，还是中国经济本身的前景。”
在此背景下，他建议投资策略无需为人民币改变，“人民币升值预期没有改变前，对资本市场正常看好。”
热钱之祸
人民币升值刀锋的另一面，则是热钱涌入带来的流动性泛滥。
朱平告诉本报记者，现在没有数据统计，很难凭空判断进入中国的游资到底有多少。“在目前外汇管制情况下，谁也不知道到底有多少热钱进入中国。”
暗夜行路，令A股市场再添变数。
根据民间版本，2003年以来，每年约有200亿-500亿美元游资，通过各种途径规避管制流入国内购买人民币资产，2007年流入额已超过1000亿美元。这些游资相当部分进入资本市场。
在国际市场上屡屡兴风作浪的游资，对国内资本市场来说，敌友尚难辨。
李明亮认为，人民币升值影响，更多的体现在资金面，外资通过各种渠道流入，增加了市场的资本供给。
问题在于，一旦这部分资金获利，不知不觉间撤退，则可能让国内投资者收拾残局。“我们要警惕这种系统性的风险，比如资产泡沫等。但有一点，我们的资本项目没有放开，进来出去都没有这么方便。”李明亮告诉记者。
在沈明高看来，热钱涌入跟人民币升值没有太大关系。“即使你不升值这么快，它预期你要升值，还是要进来。现在市场是赌，只要会升值，就会有钱进来。除非已升值到位。”
而热钱撤离是否足以摧毁A股，沈明高颇为看淡。
“这部分热钱要出去，可能是大进大出，也可能慢慢出，还可能不出去。在我国目前资本市场管制的情况下，前一种的可能性并不大。”
而热钱多大程度上能再度催生市场繁荣，亦成疑问。
“目前，人民币累计升值已达17% ，升值空间不会很大。”李明亮表示。
沈明高亦认为，按照今年一季度4%的增幅，人民币全年升值则可达15%，“当然，我们并不这么认为可以持续。”
- 资讯
·借贷成本飙升英国银行再融资告急[2008-10-9 9:23:00]
·金融巨头聚集深圳 对话资本运作理念[2008-10-8 16:09:00]
·“中国国际资本高峰论坛”召开[2008-10-8 16:07:00]
·股权基金：中国市场投资战略不变[2008-10-8 16:02:00]
·“2008中国（深圳）国际资本高峰论坛”今日[2008-10-8 15:53:00]
·“2008中国(深圳)国际资本高峰论坛”深圳召[2008-10-8 15:50:00]
·200亿美金登陆深圳 "下注"中国优质企业[2008-10-8 15:49:00]
