三、上市
鼓励中小企业到资本市场直接融资，积极拓展中小企业直接融资渠道以促进筹资来源的多元化，是解决中小企业融资的另一个主要手段。
中小企业规模小，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟“第二板块”，为中小企业，特别是科技型中小企业，提供直接融资渠道。如美国的NASDAQ市场，其最具成长性的公司中有90%以上在该市场上市。直接融资渠道的开辟与拓展，在一定程度上促进了发达国家中小企业筹资来源的多元化。
创业板为中小企业提供直接融资
建立“资本市场”或成立“证券交易所”，就美国的历史而言，并没有什么不同于建立其它商品市场的特殊性。只要能生存下去，没有违反法律精神，组织公司进行产权或产权衍生物的交易市场可以灵活组建，可以看到纽约证券交易所这样相当制度性的机构，也可以看到NASDAQ这样的由许多独立经纪人组成的交易网络。
最初的美国几乎每一个大城市都有一家证券交易所，主要交易当地公司的股票。由于通讯手段落后，买卖其他地方公司的股票既不可能也不现实。进入20世纪以后，随着通讯手段的提高，地方性交易所日益萎缩，大公司股票的交易逐渐集中到纽约证券交易所与美国证券交易所等少数几个全国性交易所。不符合纽约证券交易所与美国证券交易所上市条件的小公司则选择柜台交易市场和少数几个幸存下来的地方性交易所上市交易。关键的问题是如何利用不同的市场组织形式来解决实践中的现实问题。
NASDAQ这样交易中小企业股票的市场出现，是美国柜台证券交易市场发展中自然形成的。原先，柜台证券交易市场上的交易行情主要通过美国全国报价局，于每日出版物的“粉页”(因使用粉红色纸张印刷而得名)公布。由于每天只印刷一次，投资者不能随时掌握不断变动的市场行情，因而极不利于证券的交易。为了解决证券交易的即时报价问题，提高交易价格形成的透明度，美国全国证券交易商协会开发了自动报价系统，开始为柜台交易市场中部分较优质的股票提供适时自动报价及辅助交易服务。要想进入自动报价系统，公司必须提出申请，达到类似传统证券交易所的上市标准，并满足其它一系列条件。
NASDAQ支持高成长性中小企业
2000年3月，以美国NASDAQ为代表的创业板市场进入调整期以后，各主要创业板市场纷纷重新定位其职能，从片面支持高科技企业转向支持更多具有高成长性的中小企业。到2002年底，全球主要创业板市场有36家，其中，美洲4家，欧洲、中东地区19家，亚太地区13家。进入2003年以来，全球创业板市场的数量又开始呈现增长态势。
同时，创业板市场/中小企业资本市场也遵从国家整体的资本市场战略。2001年，美国NASDAQ率先严格上市条件，将上市标准中对净资产的要求改为对权益资本的要求，并剔除了少数股东权益。首次公开招股的上市标准1和2分别由净资产600万美元和1800万美元调整为权益资本1500万美元和3000万美元；持续上市标准1由净资产400万美元改为1000万美元。美国NASDAQ继2001年细化对公司治理的相关要求后，于2002年10月按照《萨班斯-奥克斯莱法案》通过了一项多达25条公司治理改革规则，要求增加董事会的独立性、强化审计委员会的权力、增加独立董事的权力等。
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