受挫
创业板推出的遥遥无期，对中国国民经济的发展造成了伤害，使得相关行业的发展受到了一定的挫折，而创业企业和创投机构更是首当其冲。
深交所停发新股使国内的直接融资大幅萎缩。资料显示，去年我国共发行新股63只，股市的融资额仅占融资总额的2.5%左右，直接融资与间接融资的两腿支撑变成了“瘸腿”经济。而资本市场交易场所的“单腿行走”使不断边缘化的资本市场面临窘境。数据显示目前进入上市辅导期的企业共达1000多家，已经过审核的100多家，按照去年的发行速度，必将出现千军万马过独木桥的现象。
创业板迟迟不开，使得众多创业企业经历了大喜大悲，纷纷另谋他路。在当初深圳市推荐的首批创业板上市企业中，“太太药业”（现“健康元”）、“长园新材”、“金证股份”等都已远赴上海上市；一些企业还在排队苦苦等候资本市场大门的开启，更多的则已物是人非。
在国内资本无望的情况下，更多的创业企业将融资的目光投向了国外，而中国国内众多质地优良的中小企业也引起了海外诸多证券市场及券商的强烈兴趣—“现在，全球市场都在争夺中国企业。”香港邦盟顾问有限公司（BMI）主席兼董事总经理卢华威的形容并不夸张。据统计，2003年在香港上市的63家企业中，有28家来自内地，占总数的44%；在上市总集资额的275亿港元中，有212亿来自内地，占总额的77%。港交所也因中国概念热，2003年其港股市值跃升全球第八位。
大量优质企业海外上市所带来的一个深层次问题就是国内上市资源的流失。全球资本市场目前普遍面临的问题，是上市资源枯竭。究其原因，一方面，海外资本市场发育成熟，非上市的企业存量不多；另一方面则和全球经济发展的规律及进程密切相关。中国经济和中国企业正处于新一轮的上升期，吸引中国企业上市，无疑是海外资本市场治愈其上市资源枯竭这一“硬伤”的良药。中国概念股频频受到海外投资者追捧，就充分说明了这点。
与部分创业企业还有海外上市这条路相比，当初为筹备创业板而投入了大量心血的券商和创投机构们却有苦难言，尤其是后者几乎被全线套牢。2000年前后，对创业板的憧憬驱使券商大规模地招兵买马—招聘各类与创业板相关业务有关的专业人才；同时，有的公司还把主要的精力放在创业板企业的培养上，尤其是一些新批的小券商。据悉，截至2000年10月，券商已与238家创业企业签署上市保荐协议；但千呼万唤就是不出来的创业板在之后相当一段时期内对许多券商来说是形如鸡肋、味同嚼蜡，而创业企业也几乎由原来人见人爱的“香饽饽”变成了“烫手的山芋”，但创业板巨大的市场潜力却使大家谁也不敢轻言放弃，虽然已现疲态，但仍得坚持。现实已经迫使许多券商采取了中间路线，即放缓了做创业板业务的节奏，边做边等。同时将手中已辅导完毕的企业按照其自身的特点或推荐到国内主板上市，或推荐到香港创业板等海外的证券市场上市，“活一块是一块，付出了心血，尽量争取别砸在手里”，这是一些券商无奈但却真实的写照。至于那些暂时不符合上述上市条件或痴等创业板的企业，券商还得认真辅导下去，毕竟这是将来利润的一个增长点，“阵地”是一定不能放弃的；再者，在中国目前这种市场环境下，肚里有粮才能做到心里不慌。
损失更为惨重的是创投机构们。从设立的时间来看，许多风投公司就是在创业板呼声最高的前后成立的，而一些公司就是为了创业板而成立的。在这种背景下，许多风投公司成立的目的就是迅速在有望上创业板的公司占据股份，然后在创业板上套现走人，有的公司甚至以高出原价几倍的溢价取得股份，“我们投的可都是真金白银呐，创业板不开可真把我们套惨了”，许多投资经理抱怨道。另外，作为风险投资主要退出渠道的创业板迟迟不开，也把那些采用“不控股、股份比例小”投资原则的风投公司给套牢了。“这本是风险投资的一个原则，以方便将来在证券市场变现时更加灵活一些。但现在创业板不开，我们所占的股份又小，对企业又没有控制权，投入的资金沉淀下来，自己又落个这样的尴尬位置，真是得不偿失。”深圳一家风投公司的老总颇有点愤愤不平。
迫于资金回报的压力，本土创投机构开始积极地尝试多种退出方式。其中，股份转让成为使用频率最高的一种退出方式，其他退出方式按使用频率依次为IPO、管理层收购、M&A和借壳上市。从已知投资回报率的一些样本可以看出，在使用程度最高的股份转让这一方式上，本土创投获得的收益率并不理想。根据国内专门从事创投研究的清科公司的研究，中国没有回报特别高的项目，而且实现100%以上收益的项目以外资创投为主。
但即使实力雄厚的外资创投，也有着自己的烦恼。著名风险投资人、IDG（美国国际数据集团）全球高级副总裁熊晓鸽表示，IDG现在是有钱投不出。IDG的董事长麦戈文曾经有个著名的承诺：从1999年到2006年7年的时间内，IDG将在中国投下10亿美元的风险投资。对于风险投资商来说，有钱投不出去是最痛苦的。7年的时间已经过去了5年，IDG仅仅投出“大约2亿美元”，还有7亿多美元没能够如愿投出。尽管IDG在中国取得了最佳的投资记录—超过45%的回报，而国际上平均的风险投资回报是35%，但熊晓鸽依然十分不满意，因为这几年他们做得太辛苦了。而他希望看到的中外风险投资共同繁荣和做大这个市场的局面也没有出现。熊晓鸽说：实践证明，羊肠小径终究难比通衢大道。风险投资的最佳退出通道还是公开上市。如果在某一个市场资金只能进无法出，无法形成良性的投资循环，谁还有胆量、有勇气、有信心再去投新的企业？再者，风险投资是一个需要合作的行业，在评估和投入一个项目时需要有合作伙伴一起献计献策，风险共担，如果其他基金现在都心存观望，裹足不前，那么我们也独木难撑大厦，的确是心有余而力不足。
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