波折
就在深交所万事齐备只待开板的情况下，中国创业板的偶像—纳斯达克终于由于价格远离价值而崩盘了，全球主要创业板市场也随之暴跌。2001年3月12日，纳指跌破2000点。
2001年11月6日，正在文莱出席东盟高峰会的总理朱基表示：“如果A股市场还没有整顿好，贸然地再开二板市场的话，我们担心会重复现在主板市场的一些错误和弱点，所以我们希望把A股市场、主板市场能够整顿更好一点。”11月7日，全国人大常委会副委员长成思危在上海举办的“创业国际论坛”上指出，目前设立二板的条件还不成熟。他还解释说，高新技术企业上市是风险投资的结束，将不成熟的企业匆忙上市，实际上是把风险投资家应承担的风险转移给公众，后果是十分严重的。至此，创业板暂时搁置已经成为定局。
设立创业板虽然暂时搁置，但国内的民营经济仍在生机勃勃地发展着：截至2002年底，中国个体工商户达到2377万户，从业人员4742万人，注册资本为3782亿元，比改革开放初的1981年分别增长了12倍、19倍、755倍；私营企业达243万户，从业人员3409万人，注册资本为24756亿元，分别比1989年（此年才有全国的统计数字）增长近26倍、20倍、293倍。民营经济对GDP的贡献率从1989年的0.57%增长到2002年的22.76%；民营经济实现的社会消费品零售总额已达到2.8万亿元，占全社会消费品零售总额70%；包括外资经济在内的非公有制经济出口额已占全国出口总值50%以上。中国民营经济获得发展的同时，在这一领域工作的广大非公有制经济人士成为新的社会阶层，他们作为中国特色社会主义事业的建设者，政治地位也发生了重要变化。目前他们当中担任县以上各级人大代表的有9000多人，担任县以上各级政协委员的有3万多人。
与此同时，国家相继出台了许多新的法律法规，为民营经济的发展及拓宽其融资渠道作出了征程、法律上的铺垫。
2001年3月，第九届全国人大第四次会议批准了《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》，强调要“完善风险投资机制，建立创业板股票市场，鼓励发展多种所有制的创新型中小企业”，正式把创业板市场建设纳入了国家第十个五年计划之中。
2002年6月，第九届全国人大第二十八次会议通过了《中小企业促进法》，强调“国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律、行政法规允许的各种方式直接融资”，将创业板市场建设与中小企业发展的迫切需求相联系，确立了现阶段创业板市场建设所承担的主要使命和职责。直接融资的渠道虽然包括债权融资、国内主板上市和海外上市等多种渠道，但由于国内主板市场进入的门槛较高，而海外上市的各种费用较高且存在法律和会计制度障碍，这些都不是广大中小企业直接融资的主要渠道。因此，人们有理由相信，《中小企业促进法》的颁布和实施对我国创业板市场的创建必将起到极大的促进作用。
7月19日，周小川在深圳证券交易所举办的主题为“为中小企业构建资本平台—创业板”的学习《中小企业促进法》座谈会上指出，传统的融资模式和思维方式不太有利于中小企业的融资，要以创造性的、符合中国实际情况的思维方式考虑解决当前中小企业面临的融资问题，以便更好地满足市场的需求。在中小企业直接融资方面，要对股票、债券以及其它金融工具下功夫加以研究、尝试和推进。深交所总经理张育军也在座谈会上指出，解决我国中小企业融资难的问题已经迫在眉睫，其中，拓宽中小企业直接融资渠道尤其迫切。为解决中小企业直接融资渠道不畅通这一难题，有必要下大力气完善资本市场结构，拓宽直接融资渠道，适时推出针对中小企业直接融资的新市场。
周小川更是在“十六大”后的两个场合中都提到了创业板。其间，11月18日，他在解读“十六大”报告答记者问时说：“资本运作就意味着要有资本运作的环境和基础设施，就意味着要有市场平台，也就是我们说的创业板。”21日，他在香港面对中外记者表示：“开设创业板的方向和决策并没有改变，创业板还是会出台的。”而这一系列的信息联系起来，像QFII的推出一样，创业板的推出同样很容易成为现实。
其实，早在2002年3月份召开的全国“两会”上，全国人大代表、深圳市委副书记庄礼祥等35位代表联名提交了一份议案，呼吁启动创业板，尽快恢复深交所的新股发行。庄礼祥在提案中说，创业板迟迟没有启动以及暂停深交所的新股上市，对深圳及整个华南地区的高新技术产业和金融业造成很大影响。
而到了2003年两会期间，来自广东方面的声音更加强烈了：2003年3月5日，出席会议的广东代表团先后有51名人大代表在广东省副省长宋海领衔撰写的《关于尽快推进创业板市场的议案》上签名。这被认为是广东代表团向大会提交的“分量最重”的议案之一。
在《议案》中，代表们列举了尽快启动创业板的种种有利之处：其一，是推动经济持续增长、扩大就业与再就业的重要力量。其二，有利于启动民间投资。其三，是推进国家创新体系建设，促进风险投资发展的重要环节。其四，有利吸引海外资本、技术和人才流向我国。其五，推出创业板的条件已经成熟。目前符合上市条件的企业有1200多家，已经改制和完成辅导期的企业500多家。
对于这份议案引发出的强烈反响，宋海事后坦承没有想到。
当时，除支持和附和的声音之外，还主要有两种质疑的舆论：一是由于当时深沪股市连连下挫，有评论认为，开启创业板的呼声直接导致了这种局面。宋海则不认为股市下跌与议案本身有什么直接关系，并斥其“牵强附会”。不过，宋海并不否认，假如创业板宣布开启将导致深沪股市波动，“影响应该不大”，主要理由是创业板容量太小，一只股票的最高融资额也就5000万元或8000万元，整个市场的总值可能也就相当于上海发行一家“中国联通”的市值。但他强调，目前居民储蓄高达10万亿元，这些资金对深沪股市兴趣不大，如果创业板搞得好，“完全可以吸引这部分（基本闲置的）资金”。
第二种观点是开启创业板是广东、深圳只顾地方圈钱不顾大局的表现。宋海反问：“难道上交所就是上海的吗？”但他承认，由于深市不再上新股的原因，广东资金正在大量流向上海。他一再表示，创业板自3年前筹备以来始终体现着国家的意志，是加快我国中小科技企业发展的战略组成部分，符合中国经济发展规律。
宋海认为，考虑到风险问题，“分步走”的方案是现实的，在他提交的这份议案建议国家有关部门抓紧出台创业板市场相关法规的同时，也提出了分步实施的方案，即在不改变现有证券市场法规、上市标准、发行审核程序和市场规则的前提下，将具有成长性及科技含量的中小企业流通股集中到深交所发行上市，作为深圳现有市场的一个板块单独监控、独立运作；待国家推出创业板后，将此类企业整体划归创业板市场，作为创业板顺利启动和规范发展的一个基础平台。宋海认为，分步实施推进创业板市场建设，一是不会增加市场现有风险，有利于为创业板建设积累经验；二是初步解决了由于受股票发行通道制的限制，券商对中小型企业发行上市热情不高、中小企业进行资本市场直接融资的难度越来越大等问题；三是为创业板发展提供了一个良好基础，有利于引导、培育和营造创业板启动和发展的良好环境，促进我国证券市场的稳定发展。
时隔一年之后，或许是创业板的推出指日可待，再次出席两会的宋海在面对记者的提问时少了些书生意气，更多了些官员的稳重。“希望创业板能早点推出”，宋海如是说，“大家都希望创业板快一点推出来。创业板是企业发展的需要，也是市场发展的需要。你不快，企业会失掉机会，市场也会失掉机会。”同时，他认为“分步走”仍不失为一个可取的方法，“如果有难度的话，可以暂时不上创业板，但可以先上高科技企业，上中小盘股，恢复深圳市场的增量发行。现在企业的直接融资跟间接融资相比，比例失衡，离协调发展的要求有很大距离。先从推出中小盘股做起，稳步建立多层次市场体系，符合资本市场发展的大局。”
据悉，今年2月底，广东省召开了发展资本市场工作会议。广东省委、省政府作出了一项战略部署，把大力发展广东省资本市场列为今后一段时间的工作重点之一。省长黄华华在会上提出，要努力把全省建成全国资本市场最发达的地区之一，把广州、深圳建成华南区域性金融中心，争取到2008年广东省上市公司数量由目前的142家增加到200家以上，直接融资占固定资产投资比重由目前的2%增加到10%。为了实现这些目标，会议还提出实施政策倾斜，支持上市公司利用资本市场加速发展壮大；整合优势资源，把广东省证券、期货公司发展成为核心竞争力和综合实力强的现代金融企业等八个努力方向。而要实现这个目标，深交所恢复再融资的功能应是不可或缺的。
- 资讯
·创业板管理办法公布 未来重在监管[2008-4-15 22:41:00]
·PE和VC不看好创业板初期 警惕经济放缓[2008-4-15 22:31:00]
·创业板：想说爱你不容易[2008-4-15 17:31:00]
·创业板鸣锣在即 杭州企业有望成为大赢家[2008-4-15 17:26:00]
·创业板推出的十年历程回顾[2008-4-15 17:11:00]
·创业板企业上市工作4月正式启动[2008-4-15 17:04:00]
·创业板意见稿设两套准入标准 最早6月底前推[2008-4-15 17:02:00]
