本网特别策划：房地产行业突遇土地闲置费
连日来，地产股表现一直不佳，4月14日更是遭遇“集体雪崩”。深沪两市共有约40只地产股最终躺在跌停板上。地产板块整体下跌幅度达到8．22%。
有分析师对高负债率的苏宁环球表示担忧。据悉，速动比率、资产负债率和存货周转率分别为0．5、76．8%、0．48的苏宁环球在财务状况偏弱房企排名TOP10上位居第二，仅次于天鸿宝业。
近日，更有分析师称天鸿、北辰、苏宁环球等上市房企已处于危险边缘。
地多钱少，申请增发
“房地产属于资金密集型行业，房企必须有能够保障循环开发的资金链。而现在很多房企的资金情况是非常紧张的。”4月18日，太平洋证券研究发展部副总经理、资深分析师张伟明在接受中国经济时报记者采访时说，很多房企去年的每股经营现金流都是负值，所以万科通过降价促销来加快资金回收，而金融街也通过出售商业地产而不是出租的方式来缓解现金流紧张状况。
据悉，证监会将于4月21日审核苏宁环球股份有限公司定向增发申请。苏宁环球目前在南京、无锡和上海拥有4个项目，合计可售建筑面积约326万平方米，如果完成增发，土地储备将达到724万平方米。如果能够顺利拿到吉林项目，土地储备将超过1200万平方米，足以满足公司未来5年开发需要。
业内人士判断，苏宁环球土地储备充足，但现金流较为紧张，本次增发是否能够顺利完成在很大程度上决定了公司的高成长性能否持续；如果不能完成增发，公司未来两年的收益将仅来自天润城和天华硅谷项目，预计2008－2009年的ＥＰＳ为0．94元和1．43元。
有消息称，苏宁环球2007年底仅有1．6亿元现金，天润城项目还有约6亿元的土地出让金没有支付，因此公司2008年资金压力较大，仅能维持现有项目周转。如果不能完成增发，无锡和上海的项目进展也将受到影响。
张伟明对中国经济时报记者表达了类似的观点，他说，苏宁环球2007年末现金等的净增加额为－2．8亿元，显示其资金确实比较紧张，不过，如果这次增发成功，其资产负债率将明显下降。
“它目前所开发的项目主要集中在江苏，楼盘的售价并不算高，有的楼盘日最高销售量达200套以上，这说明其市场定位和销售能力都不错，能获得市场认同。”张伟明同样认为，苏宁环球最大的问题在于地多钱少。
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