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国内外开发商的几种融资渠道

2008-3-12 融资租赁网字体［大中小］

　　第一种中小企业融资渠道：银行贷款

　　中国人民银行公布的2007年一季度货币政策执行报告显示，3月末，金融机构人民币各项存款余额354248亿元，比年初增加18755亿元；货币供应量快速增长，流动性过剩仍较突出。国家统计局公布2007年一季度国民经济运行状况，房地产开发投资3544亿元，同比增长26.9%，比上年同期加快6.7个百分点。住宅完成投资2462亿元，增长30.4%，加快7.3个百分点。一季度，进出口总额4577亿美元，同比增长23.3%。3月末，国家外汇储备12020亿美元，比上年末增加1357亿美元。

　　中国的银行业不愿意放弃房地产成长带来的巨大蛋糕。以存贷差作为主要利润来源，流动性过剩的背景下有着放贷的冲动，这部分资金即成为了房地产企业的开发贷款和流动资金贷款，银行信贷也就成为房地产企业最重要的资金来源。由于今年一季度中国进出口贸易顺差高居不下，地方政府投资冲动难以遏制；近期对政府加息的预期增强，预计中央政府将收紧银根，采取积极的紧缩性货币政策，提高房地产企业间接中小企业融资的门槛，从而有效预防金融风险。所以对部分房地产开发企业来说，从银行贷款的成本和难度将继续增加。

　　第二种中小企业融资渠道：REITs

　　REITs（房地产投资信托基金）是由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金形式。投资者可以通过证券市场购买，享受投资回报。REITs在欧美的发展已经十分成熟，但在中国内地才刚刚起步。

　　在香港或新加坡上市问题上，新加坡对于REITs上市的法律和监管要求低于香港，但是其流通性和募集资金量要低于香港，永续性筹资也存在一定问题。国内首支REITs越秀在香港上市，为海外资本的推出渠道打开方便之门；嘉德置地收购的北京九龙购物中心，欲打造首只在华零售REITs；万达REITs也准备商业地产上市，但由于国内相应的法律缺失和监管问题，直接在国内通过REITs中小企业融资困难重重；所以部分企业采取了迂回路线从而曲线进入REITs市场，以准REITs的方式实现中小企业融资。

　　2007年1月份，天津市发起国内第一个准REITs产品——领锐REITs。3月份，华侨城地产发行的“准REITs” 中小企业融资6.5亿元。另外，嘉德商用中国信托(CRCT)通过囊括国内7个商业项目的房地产信托基金在新加坡上市。未来REITs在海外上市将成为资本推出的有效方式，也为企业中小企业融资拓宽了渠道。

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（作者：编辑：chibing）

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