海外上市冲动
事实上，在2005年第一轮融资之后，天涯曾有过海外上市的冲动。
“海外在发行定价、期权处理上都比较灵活。目前，天涯也在加紧和相关中介机构、投行了解相关规则，就期权的处置，希望能和国内的政策法规对接起来。”邢明说。
不过，海外上市的不利因素是成本较高，并且远离了市场和用户。
“国内创业板现在有一个很大的突破，就是网站发布信息的模式，相比中小板，这是一个很大的创新并可以节省成本。”邢明表示。
然而，很多业内人士仍觉得，国内创业板上市的门槛比纳斯达克还要高。
根据征求意见稿的标准，登陆创业板的企业必须满足两种标准中的其中一个——发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润不少于1000万元，且持续增长；或发行人最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
有些中小企业表示，标准的门槛太高，要达到30%的增长还要一段很长时间。
“标准高一点是必要的，毕竟中国符合上市的公司很多，要有一个门槛保证。”邢明认为。姚刚也表示，根据企业不同的盈利能力，证监会设计了两套不同的指标。
此外，有人认为，创业板的特定企业主要是高成长的高科技企业，风险很大，可能在一段时期内比不上传统企业，创业板市场会不会出现和原有定位的偏差，成为又一个中小板市场？
目前，纳斯达克市场的市盈率为25倍左右，中国中小板企业发行市盈率在30倍左右，而据预测，创业板的市盈率将超过中小板一倍。
“网络公司与其他传统行业不一样，一旦找到自己的商业模式，发展将会非常迅速，所以我们在考虑是否会有更高的发行定价，以及更高的估值。”邢明称，他预计在创业板将有5亿到10亿人民币的融资规模，而在海外，融资也就几千万美元。
有投资机构人士认为，以国内创业板的条件，更适合国内高科技企业上市，方便沟通，同时风险投资退出机制也比较完善。
创业板忧思
“创业板定位是创新成长企业，但是我担心创业板做偏了，尤其在一些体制和机制上面。”邢明说。
根据计划，深圳创业板是与主板和中小板相关联的板块，如果未来企业达到中小板上市标准，创业板企业可以申请转板块。
姚刚表示，中小企业板是建设创业板的第一步，中小板都是符合主板上市条件的，最重要的是，中小板企业是一些已经进入相应的成熟期、盈利能力稳定的企业。
但是有业内人士表示，如果创业板可以申请转板，以后是否会因此成为一个“渡客”？自身不能得到发展，最后沦落成为“小小板”，这将是很大的风险。
目前，创业板市场有很多不成功的例子，香港创业板自1999年揭幕之后，内部成交和流通量严重不足，上市后再融资能力薄弱，上市公司对其认同程度一直在下降，众多企业甚至有转板考虑。此前，港交所建议提高申请门槛，但是这使得中小企业更加没有机会上市集资，因此其活跃程度不高。
与此同时，国外如伦敦AIM市场、新加坡凯利市场以及德国交易所等大多都没有设置具体的上市门槛，成为中国创业板的竞争对手。
“我认为要找到一些典范的公司，这样才是中国创业板成功的关键，要诞生类似微软、GOOGLE这样的大公司作为典范，而不但是风险大规模小的公司。”邢明说，“目前具体的细则还没有正式出台，我们都在等待。”
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