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什么是APO，什么是IPO？

2008-2-26 网络字体［大中小］

　　什么是APO ？

　　APO是Alternative Public Offering的缩写，指境外特殊目的公司完成与美国OTCBB市场壳公司反向收购交易（买壳上市）的同时，实现向国际投资者定向募集资金。私营公司通过这种间接方式，最终实现向股票市场公众投资者销售公司股票。作为一种全新的商业模式，APO可以实现更好的估值，且融资周期短，消除了在上市过程中涉及的最大风险。对于美国的机构投资而言，APO也是投资中国公司的较好途径。

　　APO是近年来诞生于美国并逐步成熟起来的一种新型、复合型金融交易模式，其主要针对美国资本市场和中国民营企业融资需求两者之间潜在的商机，创造性地将私募股权融资与反向收购两种资本市场的业务进行无缝衔接。它是在境外特殊目的公司向国际投资者定向募集资金的同时，完成与美国OTCBB市场壳公司的反向收购交易。私营公司通过这种间接方式最终实现向股票市场公众投资者销售公司的股票。目前，美国沃特财务集团已将APO注册为服务性商标。

　　APO翻译为中文就是融资型反向收购。融资型反向收购是介于IPO和私募之间的融资程序，既有私募的特点也有IPO的特点，私募程序的特点是低成本和快捷，因此只要三到四个月就可以完成融资；APO同时具有公募的特点，投资人在投资的同时获得的股票是上市公司的股票，正是由于投资人在投资的时刻就获得了流动性议价的股票，所以他能够承受更高的价格。

　　什么是IPO？

　　首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

　　对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。

　　这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。

　　不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。

　　很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。

　　是否IPO的综合考虑：

　　好处:

　　募集资金
　　流通性好
　　树立名声
　　回报个人和风投的投入

　　坏处：

　　费用，（可能高达20%）
　　公司必须符合SEC规定
　　管理层压力
　　华尔街的短视
　　失去对公司的控制

　　美国IPO的一般过程：