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雅虎拒绝微软报价准备毒丸计划防止被收购

2008-2-16 东方早报字体［大中小］

　　微软或联合股东施压

　　作为回应，微软称，雅虎的拒绝“并未改变我们对此收购要约之战略及财务价值的信念”，公司仍保留“寻求所有必要方式”以确保雅虎股东有机会从这项每股31美元的收购要约中获益的权利。微软表示，公司做好“打仗”的准备，并暗示他们可能不会寻求与雅虎董事会接触。

　　微软表示不会提高收购报价。业界人士分析，微软可能广泛接触雅虎公司的大股东，希望他们能够向雅虎董事会施加压力。其次，微软也可能直接向股东提出报价，这同样会对雅虎公司董事会造成巨大压力，迫使其同意与微软进行谈判。

　　微软同时还暗示，由于很多雅虎的股东同时也是微软的股东，他们不一定会希望微软出更高的价格。

　　微软还可以为报价协商设定最后期限。此外，如果微软不介意背上恶意收购的名声，还可以采用代理人战，来挤压雅虎董事会。

　　值得注意的是，与其他许多公司不同，雅虎没有设置董事会分批改选机制，也就是说，在即将召开的股东大会上，该公司董事会将会被全体改选。这样一来就更加利于微软提名一批董事候选人，通过一次改选就控制整个雅虎董事会。

　　雅虎新报价难被接受

　　与微软针锋相对的是，雅虎也准备了一份“毒丸计划”(股权摊薄反收购)，增加微软通过向雅虎股东发出收购要约来控制雅虎的难度。

　　分析机构指出，雅虎的“毒丸计划”几乎可以阻挡任何发出收购要约的企图。因为据这份于2001年就被雅虎采取的计划规定，一旦微软通过收购要约直接获取的雅虎股份达到了雅虎已发行股的15%，雅虎就有权限制微软的股权收购。这至少可以为雅虎寻求更多的选择赢得时间。

　　然而，欧文(Cowen&Co.)的分析师皮理查德(Walter Pritchard)11日在写给客户的一份报告中称，雅虎董事会拒绝微软的收购建议将雅虎推入艰难境地。他表示，由于雅虎董事会已经提出了每股40美元的起码要求，每股35美元的报价可能很难被接受。

　　雅各布国际基金(Jacob Internet Fund)分析师赖安·雅各布(Ryan Jacob)则认为，他比较倾向购买雅虎和微软合并后的股票，这样的组合相对谷歌而言很有竞争力。不过他同时表示对于雅虎拒绝收购的支持，认为公司有理由等待更高收购价格。

（作者：编辑：chibing）

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