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招商地产启动10亿信托地产商被迫寻求高成本融资

2008-1-23 21世纪经济报道字体［大中小］

　　信贷收紧下的高成本融资

　　招商地产2008年的扩张计划超过2007年。招商地产表示，2008年的可销售面积会达到80万平方米以上，是2007年的3-4倍。2008年销售80万平方米住宅，将回笼100亿资金，其中60亿用于项目建设投入。招商地产将在市场气氛比较观望的2008年，加大拿地的力度。“2008年的融资，把能够用的方法都用到。”黄培坤表示。

　　据悉，招商地产还是国内第一支基金型房地产信托计划——联信精瑞房地产私募股权基金型信托计划发起委托人之一。这一信托计划被业内称为目前房地产行业资金缺血下的行业自救运动。

　　在银行银根紧缩，房地产公司二级市场融资被严格限制的情况下，地产公司将信托融资视为“最后一根稻草”。不仅房地产企业十分踊跃，也得到了监管层的首肯。银行人士也认为这是解决资金需求的重要方式，而承销业务也给银行增加了收入来源。

　　但是，信托融资门槛较高。不仅是对投资者门槛高，一笔信托可以上几十万甚至百万元，而且，对发信托者成本也较高。信托公司、银行、投资者都参与利润的分成，导致了融资成本的高涨。“按照预期收益20%计算，这还仅仅是指投资者的收益是20%，而REITS这块的收益目前市场普遍行情是不会超过10%，那么其他两项Pre-IPO和直接投资项目的收益得达到40%左右，才能满足投资者收益20%，之后还得提取信托管理成本，银行手续费、渠道费，这个融资成本也不比银行贷款低。”分析人士表示。

　　“只要能够上银行的贷款标准，当然希望银行贷款。银行成本低，7%多的收益就行了。”某房地产上市公司人士表示。银行收紧信贷，地产商就不得不寻求其他渠道，哪怕要付出比银行信贷高几倍的成本。

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（作者：编辑：chibing）

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