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细评最佳风险投资与最佳投资银行

2007-12-5 南方网讯字体［大中小］

　　2003-2004年投行争夺战：第一波士顿与高盛后来居上

　　随着2002-2003年期间美国股市的复苏和新浪、搜狐与网易三大门户网站股价暴涨3000%，包括百度、盛大网络、TOM、腾讯等中国高科技与网络公司开始筹备赴纳斯达克上市，其中携程网（Ctrip.com）成为自2000年7月以来第一家在美国首次公开发行股票的中国网络公司。

　　2003年12月，携程在纳市正式挂牌交易，筹资规模为7100万美元，美林作为该公司的主承销商负责此次美国存托凭证（ADR）的发售。携程ADR的发行价为每股18美元，上市首日开盘价24美元，当日摸高到37.35美元，最后收盘价为33.94美元，涨幅88.56%，是当日纳斯达克上惟一股价上涨的中国概念股。携程共发行420万股ADR，约占其扩大后股本总数的28%.其中约25%面向机构投资者发售。

　　瑞士信贷第一波士顿也不甘落后：2004年3月，该公司协助2003年首次实现全年赢利的无线娱乐公司灵通网（Linktone.com，与携程一样把总部设在上海）以每股10-12美元的价格在纳市发行606万股美国存托股票（ADS）。

　　同时，第一波士顿在担任中国最大的芯片代工商——中芯国际集成电路制造（上海）有限公司（SMIC）私募财务顾问后，还夺得了该公司的联席上市保荐人资格，与德意志银行排除台积电（TSMC）专利诉讼案的干扰，共同推动中芯国际2004年3月在香港交易所（0981，HK）及纳斯达克挂牌上市，融资额预计超过15亿美元。该公司计划的募股量将占扩大后股本的20%-25%，其中新股至少占此次发行量的2/3，余下1/3将为股东所持的现有股份。摩托罗拉（Motorola Inc.）、高盛、汉鼎亚太（H & Q Asia Pacific）、华登国际（Walden International）、新加坡淡马锡控股（Temasek Holdings）及祥峰投资集团（Vertax）等外资股东将减持部分股权，上海市政府控股的上海实业（SIIC，0363 HK）仍将保留最大股东地位。

　　中芯国际的海外IPO还将带动其他2家大陆芯片制造商在2004年晚些时候的上市：其中，华润上华科技有限公司（CSMC Technologies Corp.）的承销商是（Citigroup Inc.），华虹NEC电子有限公司则聘请法国巴黎百富勤（BNP Paribas Peregrine）安排上市事宜。

　　凭借投资银行业务亚太区主席梁伯韬与亚洲首富李嘉诚的密切关系，花旗集团继促成2000年3月TOM.COM（8001，HK）在香港创业板IPO后，再次获得TOM集团剥离互联网业务组建的公司TOM Online Inc.（与灵通网业务相似，均通过手机提供娱乐和新闻等增值服务）的香港与美国两地上市承销权，与摩根士丹利共同销售TOM Online的1125万股ADS（约占该公司扩大后股本的25.7%）。剥离TOM Online后，TOM将保留出版、户外媒体、运动项目推广和娱乐广播业务。

　　虽然全球性投资银行“三巨头”（业内简称MGM）之一的高盛在迄今为止的中国高科技与网络企业上市业务中处于相对落后的地位，但该公司在完成已获得的盛大网络（，国内最大的网络游戏公司）与腾讯科技（，国内主要的即时信息和移动服务企业）的海外上市后，将在跨国投资银行的中国科技业务角逐中后来居上。

　　2003年3月，在盛大从软银亚洲基础设施基金（简称SBAIF，由思科出资，软银管理）私募4000万美元后，加上该公司原有的3000多万美元，盛大正从单一的网络游戏运营商向在线娱乐领域拓展。目前，盛大的潜在危机在于利润来源过于单一，其95%的收入来自出售游戏《传奇》和《传奇世界》的实物及虚拟卡。因此，去韩国甚至美国收购游戏软件开发公司成为了近期目标，而纳斯达克上市融资的目的即在于方便海外收购。软银亚洲基金总裁阎焱表示，盛大将通过美国IPO出售20%-25%的股权，至少筹集3亿美元资金，该公司的企业价值经估算已超过10亿美元。

　　根据拥有腾讯50%股权的投资商——南非传媒集团Naspers的2003年中期业绩报告披露的信息，腾讯已拥有2.33亿注册用户，其中7470万过去一个月里登录至少一次。仅在从3月到9月的6个月里，该公司的销售额即达3600万美元，营业利润为2100万美元。腾讯创始人、现任CEO马化腾指出，该公司在面对将来的竞争时会需要资金，而要解决资金问题最好的办法就是上市；另外就是为自己寻找合作伙伴，与他们联合。预计在2004年完成的IPO将为腾讯筹资1亿至2亿美元。

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（作者：编辑：chibing）

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