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100%信奉“养猪说”的VC知道，如果没有投行的努力，他们可能永远无法感受“养猪长大-宰杀收获”的欣喜。
最佳投行“秀”
1999年7月12日，中华网在雷曼兄弟（Lehman Brothers Inc.）、贝尔斯登公司（Bear Stearns & Co.）等华尔街投资银行的推动下，率先在美国纳斯达克市场（NASDAQ）上市，以每股20美元发行了420万股普通股——从此揭开了国际投资银行争夺中国科技股海外上市业务的序幕。
1999-2000年投行争夺战：摩根士丹利与美林先声夺人
尽管瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston）在2000年初获得了搜狐（Sohu.com）海外上市的承销商资格，但在1999-2000年期间的第一轮中国高科技与互联网公司海外上市热中，全球性投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley Dean Writter & Co.）与美林证券（Merrill Lynch & Co.）的包销业绩处于领先地位：2000年3月，UT斯达康在美林的推动下成功登陆美国资本市场，当年即以3.68亿美元的年营业额和优异的管理绩效被财经杂志《福布斯》评为中国管理十佳企业之一。2002年，UT斯达康还被《财富》、《商业周刊》评为中国上市公司100强和全球IT企业100强。在随后的2000年6月，美林在纳斯达克已经开始下跌的不利市况下仍促成了网易（NetEase.com）的艰难上市。
与美林相比，摩根士丹利中国高科技投行业务的境遇要好得多：虽然雷曼兄弟早在1998年中就找到亚信科技（Asiainfo Holdings， Inc.），希望能够帮助该公司到海外发行上市，但亚信最终选择摩根士丹利作为其上市顾问。2000年3月3日，在摩根士丹利、德意志银行（Deutsche Banc Alex. Brown）与帝杰证券公司（DLJ）组成的承销团的努力下，亚信共发售575万普通股股票，占亚信3600万股总股本的12%左右，募资1.38亿美元。收盘时，亚信股价达99.56美元，涨幅达314%，成为纳斯达克当天最成功新股，并创该市亚洲股票单日最高涨幅记录。摩根士丹利负责该上市项目的执行董事竺稼很快被提升为该公司中国业务董事总经理；而曾在摩根士丹利任职7年的包凡完成亚信项目后，跳槽到亚信任业务发展副总裁，成为他个人职业发展中的意外收获。加入亚信后，包凡还主持了战略投资玛赛网络系统公司等业务活动。
在时任摩根士丹利亚洲公司副总裁的黎辉的斡旋下，摩根还从高盛（Goldman Sachs Group Inc.）的手中抢过了新浪（Sina.com）的承销权。黎辉本科毕业于中国人民大学，此后又在耶鲁获得MBA学位，加入摩根美国总部2年后，于1996年调任摩根士丹利亚洲公司（位于香港）。2000年4月，新浪在纳斯达克科技股接连遭受重创的背景下每股定价17美元，上市融资8000万美元，为业务拓展与战略收购创造了良好的资本平台。黎辉本人从中也获益匪浅：他不久即被高盛（亚洲）公司挖走，提升为企业融资部执行董事，随后又过档到全球性私人股权投资公司华平创投（Warburg Pincus），任职于北京办事处。
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