四、人民币升值：影响两类行业成长速度
仅就对单个企业的影响来说，人民币升值在短期内会改变企业资产、负债、收入、成本等账面价值，通过外汇折算差异影响其经营业绩。而对行业发展而言，人民币升值所导致的资本成本和收入提升将在长期内改变宏观经济结构，重新赋予行业不同的成长速度。归纳起来，人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业是长期利好；而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大。具体而言，下列行业将受益于人民币升值：
房地产行业：人民币升值将全面提升国内地产的资产价值，因此，房地产业无疑是最大的受益行业；
金融行业：银行、证券等金融行业属于经营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现能力和流动性，属于高人民币资产行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益；
机场、港口、铁路、高速公路：这类行业具有资源有限、垄断性或建设周期较长而供给弹性较小的特点，人民币升值将提高其投资价值；
航空、电力、炼油、造纸、工程机械：这些行业受益于原材料或设备依赖外国采购为主而导致的成本降低，或大额外债而导致的还本付息所产生的汇兑损益方面的收益；
高科技行业：高科技行业在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将保持大量进口势头。在汇率升值前提下，能保持自己在成本方面的优势。
与此同时，人民币升值也将对下列行业产生较大的负面影响：
纺织业、家电、建材：这类行业以出口型为主，人民币升值将很大程度上削弱这些行业的产品竞争优势；
外贸企业：外贸企业在产业链中处于劣势地位，进口业务很难从人民币升值中获取超额利润，但是出口业务则会遭受重大损失。
另外，采掘业、石化业、有色金属业等行业由于产品定价国际化，也将会受到一定冲击。
五、通货膨胀：资源类行业及下游消费类行业相对受益
自2007年开始，居民消费价格总水平呈现快速增长态势。特别是3月份以来，涨幅连续8个月超过3％的警戒线，8月份CPI达到6.5％，创下近12年新高。9月份CPI略有回落降至6.2％，但10月份CPI再度反弹摸高至6.5％，这一定程度上预示流动性泛滥所引致的资本市场估值泡沫正在向实体经济延伸，我国宏观经济运行的通货膨胀迹象十分明显。
成本推动型的通货膨胀对企业盈利整体不利，从而会影响行业的成长速度，但资源类和下游消费类等两类行业将会获得更为有利的发展。
资源类行业一般具有某种资源垄断优势(自然资源优势、行政资源优势、品牌优势等)，在通胀环境中不但可以转嫁部分成本，甚至还可以获得超额收益。这类行业主要包括有色、煤炭、石化、电力等拥有能源、资源储备的行业，以及种植业、林业、房地产业、旅游景点、水电气等公用事业。
由于中国目前对部分资产类价格实行控制，基于控制通胀要求，这些非市场化定价的生产要素价格还将维持在较低的价格水平上。但大部分下游行业处于市场化环境中，在通胀环境中价格将跟随上升，因此部分下游行业在通胀环境中可能会享受到更大的利润空间，毛利率明显上升。这些行业主要是消费类行业，如航空、高端食品饮料、百货零售等。
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