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公司债成地产融资香饽饽

2007-11-2 第一财经日报字体［大中小］

　　公司债节约财务成本

　　在今年加息5次之后，目前三到五年期贷款基准利率为7．65%(含五年)，五年以上贷款已调整到7．83%，加之银行信贷紧缩，对优质企业下浮10%的优惠已逐渐取消，相比于银行贷款融资，公司债可以在一定程度上节约财务成本。

　　以金地公司债为例，其债券期限不低于五年(含五年)，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。募集资金将用于偿还商业银行贷款，调整债务结构，或用于补充公司流动资金，不具体投向单个项目。而公司债利率比银行贷款大约低1%左右。不考虑担保及发行费用，金地每年可节约1200万元的贷款利率。对于万科、保利等公司而言，今年的公司债发行后，更可节约数千万元的贷款费用。

　　根据金地中报披露数据显示，金地一年期还债压力约为67.9亿元，占负债总额63.5%，而其总资产负债率也上升至74.3%，比年初66.7%增长了11.4%。在上市房企全国争夺高价土地的状况下，金地也未能免俗，目前其土地储备规模已经接近千万平方米，并预计年内还要再新增土地。尽管金地在今年7月通过定向增发获得45亿元的流动资金，但随后金地将其中38.8亿元用于北京金地中心等11个项目的开发建设投资和偿还项目借款；5.77亿元虽然可以用于补充公司项目流动资金，但在6~8月金地又用了21.8亿元购置土地。

　　不久前金地公告，终止与ING基金在天津项目的合作。公司ING房地产设立并管理的中国房地产开发基金曾拟合作投资金地天津格林世界项目，因相关交易文件未能取得天津市相关审批机关的批准而不得不终止。在银根紧缩以及对外资投资房地产设限更严格的情况下，金地发行公司债不失为解救短期资金紧张缺口的方法之一。

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（作者：编辑：qiyuanduandian）

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