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中国风险投资多元化投资路线渐明

2007-10-18 中国经济时报字体［大中小］

　　在刚刚过去的２００７年第三季度，中国创业投资活动仍保持了相当的活力，ＶＣ（风险投资）总额再创新高。这是创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团刚刚发布的《２００７年第三季度中国创业投资研究报告》中所体现出的结论。

　　据统计，第三季度共有１３家创业投资机构成功募集到１３．２２亿美元，募资金额比上季度有所下滑，但本土创投机构新募基金数及新增资本量均有大幅增长；同时，有８８家企业得到创投机构的资金支持，已披露金额达到８．９７亿美元，刷新了上季度刚刚创下的单季投资总额记录。

　　报告中显示，ＶＣ基金募资下滑明显，新型基金频繁亮相。在上季度ＶＣ基金募资爆发性增长并历史性摸高２３．５９亿美元募资金额后，第三季度募资动力后继不足，虽然新募基金数与上季度的１３支基金持平，但新增资本量只有１３．２２亿美元，比上季度大幅下降４３．９％。

　　分析认为，外资ＶＣ机构新募基金数量减少是导致第三季度ＶＣ基金募资金额下降的重要原因。由于上季度外资ＶＣ集中募集了１０支基金，且所募基金规模较大，已经消化了大量等待进入中国创投市场的资金。同时出于对中国政府“红筹上市”及其他退出方面政策的观望，外资ＶＣ也在慎重考虑是否募集人民币基金或成立合资基金。

　　相反，本土创投则出现了截然不同的火热行情。第三季度新成立的本土创投基金达到８支，共募集资金３．３０亿美元，新增资本量比上季度增加了２倍多。而且信托制、合伙制创投基金等新型基金也频频亮相，为国内创投市场增添了新鲜的活力。

　　数据表明，２００７年第三季度中国创业投资市场的投资情况仍保持相当的热度，共有８８家企业得到创业投资机构的资金支持，其中７５家已披露的投资额度共计８．９７亿美元，虽然案例数要少于上季度的１２１个，但投资总额却在上季度创纪录的６．９４亿美元的基础之上又增长了２９．２％，表明投资者对中国创投市场热情依然不减。

　　在投资领域中，ＩＴ行业投资占比下滑，服务业成热门行业。第三季度ＩＴ行业的投资数量和投资金额占投资总量的比例大幅下滑，其中投资案例数占比从上季度的５７．９％降至４０．９％，投资金额从６１．５％降至４３．４％，首次双双跌破５０．０％。而服务业则从上季度的１０．７％和１０．２％上升至１８．２％和２３．５％，成为第三季度创投投资的热门行业。

　　分析认为，随着ＩＴ行业内各个投资热点被逐步挖掘，而新的热点尚未形成，ＩＴ行业的投资出现了短暂的“空白期”。服务业则迎来了“大丰收”，第三季度服务业有１６家创业企业获得创业投资，其中６家企业融资总额超过了１０００万美元，比较受关注的细分行业包括教育与培训、酒店、媒体、娱乐等。

　　平均投资额偏高是第三季度中国大陆地区创投投资的又一个特点。平均投资额为１１９５．３５万美元，远远超过上季度的６１４．１２万美元，近年来首次超过１０００万美元。从一级行业来看，除传统行业平均投资额为８９１．１７万美元以外，其他行业都超过了１０００万美元，其中服务业更达到了２１０４．６０万美元的高位。

　　数据表明，大额投资案例增多是拉高第三季度平均投资额的主要原因。第三季度投资规模在１０００万美元以上的大额投资案例总共有２８个，占投资总量的３７．３％，投资金额却达到了７．０４亿美元，占投资总额的７８．５％。

　　此外，受到调控作用的影响，第三季度创投支持的ＩＰＯ上市地点出现了明显的转移。越来越多的创投机构计划在内地资本市场实现退出。第三季度创投支持的海外ＩＰＯ交易笔数已从上季度的２５笔缩减到只有１０笔，而在深圳中小板和上海证交所ＩＰＯ的交易笔数则以１９笔、占总数６５．５％的比例首度超过海外市场，成为创投退出的主要渠道。

（作者：编辑：qiuling）

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